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　　铜：

　　隔夜LME铜连续休市；SHFE铜主力上升0.41%至76760元/吨。宏不雅方面，跟着越来越多的迹象标明好意思国经济存在零落风险，特朗普再次督促好意思联储主席鲍威尔降息，他重申好意思国国内通胀聊胜于无，直呼应立即降息，否则经济要放缓，加重了投资者对好意思联储颓败性和经济出息的担忧。另外，二季度好意思债阛阓存在较大兑付担忧，尽头是特朗普关税战术搅拌下，好意思债抛售风险反而大幅加多，周一晚上好意思元财富再现股债汇三杀，阛阓避险情谊大幅进步。库存方面，SMM寰宇主流地区铜库存周一统计比上周五下降3.69万吨至19.65万吨，呈现加快库存态势，总库存较旧年同时的40.37万吨低20.72万吨。需求方面，卑劣开工和订单保握沉稳。3月国内高超铜、废铜和阳极铜均出现较大幅度下降，无疑会加大国内现货垂危态势，现货或维系升水。总共价钱方面，好意思政府战术的概略情趣正日益加重阛阓的担忧，一是好意思滞胀忧虑，二是民众经济和买卖的波动，铜价虽出现建造性反弹，但担忧情谊下，展望本轮反弹高度受限，短期好意思元漏洞及铜需求保管韧性下仍以建造性反弹看待，和蔼78000~80000元/吨阻力区间，情谊上和蔼好意思股及LME铜非亚洲盘走势。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜沪镍跌0.18%报125200元/吨。库存方面，昨日国内 SHFE 仓单在加多229吨至25320吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水保管负数；入口镍升贴水下落75元/吨至150元/吨。周度镍矿价钱小幅上升，但国内镍铁成交价钱要点有所下移，据铁合金在线，青山4月第一轮高镍铁招标价钱970元/镍（舱底含税，NI10-12%），交期5月。不锈钢方面，原料中镍铁和铬铁价钱均有小幅下落，不锈钢本钱复旧走弱，重叠社会库存出现结构性累库，不锈钢价钱窄幅震憾运转。新动力方面，受印尼工业园事故影响，短期MHP供应阶段性偏紧，硫酸镍本钱复旧相对较强，4月三元先行者体环比加多，但后市来看，原料供应收复，且对三元需求相对悲不雅。一级镍方面，国内社会库存小幅累库，国际延续累库态势。镍价估值继续建造，尽管国际战术扰动抬升本钱，但基本面来看，上方阻力或将渐显，短期依旧需要警惕情谊扰动，和蔼一级镍库存情况。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝震憾偏强，隔夜AO2505收于2830元/吨，涨幅0.35%，握仓增仓3656手至21.3万手。沪铝震憾偏弱，隔夜AL2506收于19815元/吨，涨幅0.2%。握仓增仓344手至21.3万手。现货方面，SMM氧化铝价钱小幅回涨至2870元/吨。铝锭现货升水扩至60元/吨，佛山A00报价回跌至19870元/吨，对无锡A00贴水80元/吨，卑劣铝棒加工费全线上调10-70元/吨；铝杆1A60加工费握稳，6/8系加工费握稳，低碳铝杆加工费下调47元/吨。氧化铝磨真金不怕火界限扩大但周期握续抑遏，对饱和阵势助益未几。展望延续震憾阵势，以区间操作和远月布空为主，和蔼本钱复旧与边缘增量博弈。新疆发运受阻和卑劣抄底补库等成分下，周内铝锭去库量级创年内新高，但旺季尾声放缓一预期仍在。干涉关税战术改造阶段，铝价开启区间整理模式。淡薄区间高抛低吸为主。

　　工业硅&多晶硅：

　　21日多晶硅震憾偏强，主力2506收于38420元/吨，日内涨幅1.35%，握仓增仓3802手至66430手；SMM多晶硅N型硅料价钱42000元/吨，现货对主力升水扩至3580元/吨。工业硅震憾偏强，主力2505收于8860元/吨，日内涨幅0.34%，握仓减仓24225手至80129手。百川工业硅现货参考价10225元/吨，较上一往来日下调28元/吨。最低交割品#553价钱降至9050元/吨，现货升水收至225元/吨。工业硅减产谈论进一步扩大，伊犁将于5月初停产，西南复产延后。因赔本严重部分产能已转向铁合金等版本。此外多晶硅大跌对进一步牵涉工业硅，当今硅厂停产速率远低于价钱下探节拍，后续减产难以扭转现时处所，或延续探底进展。多晶硅结尾需求仍有连续失速迹象。在结构性错配的压力下，弱预期将进一步加深。仍以偏想象路对待，追踪库存拐点与战术动向，警惕交割月前异动风险。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2507合约跌1.54%至69000元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价跌600元/吨至70850元/吨，工业级碳酸锂跌550元/吨至69100元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）下落250元/吨至68580元/吨，电板级氢氧化锂（微粉）下落250元/吨至73725元/吨。仓片面，昨日仓单库存加多883吨至30445吨。音讯面，2025年3月中国锂辉石入口数目为53.45万吨，环比减少5.8%。其中从澳大利亚入口30.77万吨，环比加多32.6%，同比加多30.5%；自南非入口5.18万吨，环比减少65.3%；自津巴布韦入口5.84万吨，环比减少39.9%；自尼日利亚入口8.51万吨，环比加多82.8%。2025年3月中国碳酸锂入口数目为1.81万吨，环比加多47.0%，同比减少4.8%。其中从智利入口1.27万吨，环比加多67.9%，同比减少22%。自阿根廷入口4646吨，环比加多5.9%，同比加多86.3%。供应端，碳酸锂周度产量环比减少574吨至17388吨，主要为锂辉石提锂；4月展望产量达到近8万吨，日均产量环比加多4%。需求端，三元+磷酸铁锂正极材料日均破钞碳酸锂环比加多约5%，库存周度库存盘活天数均有下降。库存端，周度库存延续小幅累库态势，其中高卑劣加多，其他相貌减少。对后市需求担忧依旧，重叠供应减产力度仍较小，要是莫得新的价钱利多刺激，短期或延续震憾偏弱运转，但需要和蔼上游停减产情况，仓单库存情况以及锂矿价钱走势。

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背负裁剪：李铁民